Giá vàng đã tăng vọt lên mức chưa từng có, được thúc đẩy bởi ngày càng nhiều bằng chứng về sự suy yếu của thị trường lao động và kỳ vọng gia tăng rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ nới lỏng chính sách tiền tệ. Đà tăng của kim loại quý càng mạnh hơn sau khi dữ liệu số lượng việc làm trống gây thất vọng được công bố, củng cố lo ngại về sức khỏe của thị trường lao động Mỹ.
Thị trường lao động cho thấy nền kinh tế đang hạ nhiệt
Báo cáo Khảo sát Việc làm và Luân chuyển Lao động (JOLTS) mới nhất cho thấy số lượng việc làm trống giảm mạnh hơn dự báo, lần đầu tiên sau hơn 4 năm số lượng vị trí cần tuyển thấp hơn số người tìm việc. Đây là tín hiệu rõ ràng về sự “nguội đi” của một thị trường lao động vốn được xem là thắt chặt trong lịch sử.
Điều này nối tiếp báo cáo việc làm tháng 7 vốn đã gây lo ngại khi số lượng việc làm mới tăng yếu ớt, đến mức chính quyền Mỹ phải phản ứng bất thường. Tổng thống Donald Trump đã sa thải người đứng đầu Cục Thống kê Lao động (BLS) với cáo buộc thiếu căn cứ rằng quá trình thu thập dữ liệu bị sai lệch.
Tuy nhiên, số liệu mới công bố ngày thứ Tư cho thấy kết quả kém khả quan của tháng 7 không phải là ngoại lệ, mà là dấu hiệu của xu hướng suy yếu sâu rộng hơn trên thị trường lao động.
Hàm ý chính sách Fed thúc đẩy nhu cầu vàng
Bức tranh việc làm ảm đạm đã làm tăng mạnh kỳ vọng về việc Fed sớm hành động. Hiện thị trường đang định giá tới 98% khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp FOMC tháng 9. Việc gần như chắc chắn có thêm chính sách nới lỏng đã tạo lực đẩy đáng kể cho vàng, khi lãi suất thấp hơn giúp giảm chi phí cơ hội nắm giữ tài sản không sinh lợi như vàng.
Các nhà đầu tư hiện tập trung theo dõi sát các số liệu việc làm sắp tới, bao gồm đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần, báo cáo việc làm ADP và đặc biệt là báo cáo nonfarm payrolls vào thứ Sáu. Dù vẫn có khả năng xuất hiện bất ngờ, nhưng xu hướng hiện tại cho thấy khó có kịch bản nào đủ mạnh để làm thay đổi kỳ vọng cắt giảm lãi suất trong tháng 9.
Ngoài chính sách tiền tệ, đà tăng của vàng còn được hỗ trợ bởi bất định chính trị và kinh tế rộng lớn hơn. Lo ngại về tính độc lập của Fed cũng như tác động từ những thay đổi trong chính sách thương mại tiếp tục thúc đẩy nhu cầu nắm giữ vàng như một tài sản trú ẩn an toàn.
Kết hợp với bối cảnh thị trường lao động suy yếu, những yếu tố này đã tạo nên môi trường đặc biệt thuận lợi cho vàng.
Đà tăng bền bỉ này phản ánh không chỉ những lo ngại ngắn hạn về kinh tế mà còn cả những bất định mang tính dài hạn, tiếp tục thu hút mạnh dòng vốn từ cả nhà đầu tư tổ chức và cá nhân vào kim loại quý.
Sự hội tụ của dữ liệu việc làm suy yếu, khả năng gần như chắc chắn Fed sẽ nới lỏng chính sách, cùng với những bất định chính trị kéo dài đã tạo nên một môi trường đặc biệt thuận lợi cho giá vàng. Trong bối cảnh nhà đầu tư phải đối mặt với nhiều biến số kinh tế và chính sách phức tạp, kim loại quý dường như đang có vị thế tốt để duy trì mức cao trong danh mục đầu tư đa dạng, đặc biệt nếu thị trường lao động tiếp tục xấu đi và chính sách tiền tệ duy trì hướng nới lỏng.
