Trong bối cảnh kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất tháng 9 suy yếu, vàng chịu áp lực giảm gần 100 USD trong 10 ngày qua. Tuy nhiên, với việc vẫn trụ vững quanh vùng kỷ lục và mốc hỗ trợ 3.300 USD chưa bị phá vỡ, triển vọng dài hạn của vàng vẫn tích cực, chỉ có thể xuất hiện nhịp điều chỉnh ngắn hạn.
Xác suất Fed cắt giảm lãi suất trong tháng 9 ngày càng giảm
Trong tuần vừa qua, công cụ FedWatch của CME đã âm thầm làm xói mòn niềm tin vào khả năng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất trong tháng 9. Một tuần trước, công cụ này — vốn dựa trên vị thế giao dịch hợp đồng tương lai để đưa ra dự đoán có độ chính xác đáng ngạc nhiên về mức lãi suất cho từng tháng, kéo dài tới 16 tháng trong tương lai — vẫn cho thấy xác suất gần như chắc chắn cho một đợt cắt giảm.
Bài phát biểu cuối cùng tại Jackson Hole của Jerome Powell trên cương vị Chủ tịch Fed — một trong những tổ chức có tầm ảnh hưởng lớn nhất đối với tương lai kinh tế Mỹ, và ở một mức độ nào đó là cả nền kinh tế toàn cầu — đang thu hút sự chú ý. Trong khi đó, xác suất cho việc cắt giảm lãi suất tháng 9 đã giảm xuống còn 75%, từ mức gần như chắc chắn cách đây một tuần.
Chính sự suy giảm kỳ vọng về nới lỏng chính sách tiền tệ này đã trở thành lực cản mạnh nhất đối với vàng. Mặc dù gần như không có khả năng Fed sẽ “công bố” một đợt cắt giảm tại hội nghị thường niên do Fed Kansas City tổ chức, nhưng bất kỳ ai hiểu Powell đều biết rằng “phụ thuộc dữ liệu” là phương châm khắc sâu trong cách điều hành của ông. Với tâm thế đó, giới giao dịch sẽ soi xét từng từ ngữ, giọng điệu, thậm chí cả ngôn ngữ cơ thể của ông để giải mã ông “thực sự” muốn truyền tải điều gì.
Kỳ vọng nào cho vàng tăng giá?
Lý do thực sự khiến đợt cắt giảm tháng 9 không còn được coi là điều hiển nhiên xuất phát từ biên bản cuộc họp tháng 7, trong đó chỉ có hai thành viên bỏ phiếu ủng hộ giảm lãi suất vào tháng 9. Vì thế, vàng sẽ tiếp tục đối diện với nhiều trở ngại bất kể Powell có phát biểu ra sao vào ngày mai. Điều này thể hiện rõ trên biểu đồ ngày của vàng: trong 9 phiên gần nhất thì có tới 6 phiên giá đóng cửa giảm. Trong 10 ngày qua, giá vàng đã sụt giảm gần 100 USD.
Thực tế rằng vàng vẫn đang neo gần mức kỷ lục cho thấy sức bền của kim loại quý này kể từ khi lập đỉnh lịch sử đầu tiên vào ngày 22/4. Các yếu tố cốt lõi chi phối giá vàng vẫn mang tính hỗ trợ mạnh, nên bất kể những gì được nói ra vào ngày mai, vàng nhiều khả năng sẽ tiếp tục đi theo quỹ đạo hiện tại và trong kịch bản xấu nhất cũng chỉ là một nhịp điều chỉnh nhỏ, ngắn hạn. Miễn là vùng hỗ trợ 3.300 USD chưa bị phá vỡ, vàng chỉ có thể ngày càng mạnh mẽ hơn từ đây.
