Giá bạc rung lắc khi Trump hoãn thuế khoáng sản nhưng hồi phục nhanh nhờ lực cầu vật chất. Tỷ lệ Vàng/Bạc thấp nhất từ 2011 cùng thâm hụt cung cấu trúc là bệ phóng vững chắc, biến nhịp điều chỉnh này thành cơ hội tích lũy cho đà tăng dài hạn.
Chính sách thuế quan của Trump và phản ứng tức thời của thị trường
Giá bạc vừa trải qua một phiên giao dịch đầy kịch tính sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố tạm hoãn việc áp thuế mới lên các loại khoáng sản chiến lược. Thông tin này ngay lập tức khiến giá bạc lao dốc hơn 7%, rơi khỏi mức đỉnh lịch sử trên 93 USD/ounce thiết lập trước đó. Tuy nhiên, thị trường đã nhanh chóng phục hồi phần lớn đà giảm ngay sau đó. Cú "giật" giá mạnh này là minh chứng rõ nét cho tính biến động đặc trưng của bạc – loại tài sản vốn có biên độ dao động lớn hơn vàng do quy mô thị trường nhỏ hơn và đóng vai trò kép: vừa là kim loại quý đầu tư, vừa là nguyên liệu công nghiệp thiết yếu.
Sở dĩ giá giảm mạnh lúc đầu là do giới đầu tư đã gỡ bỏ bớt phần "phí bảo hiểm rủi ro" (risk premium) ra khỏi giá. Trước đó, lo ngại về một cuộc chiến thương mại và thuế quan đã đẩy giá lên cao, nhưng tuyên bố mới của Trump đã làm dịu đi nỗi lo này. Thay vì áp thuế ngay lập tức, chính quyền Mỹ cho biết sẽ theo đuổi các hiệp định thương mại song phương với các đối tác để đảm bảo nguồn cung. Họ cũng đang xem xét thiết lập "giá sàn" cho hàng nhập khẩu và các quan chức sẽ báo cáo lại sau 180 ngày. Dù rủi ro thuế quan chưa biến mất hoàn toàn, nhưng sự thay đổi giọng điệu này đã làm giảm đáng kể nguy cơ đứt gãy nguồn cung trong ngắn hạn.
Quyết định này được đưa ra sau nhiều tháng rà soát kỹ lưỡng theo Mục 232 của Đạo luật Mở rộng Thương mại, nhằm đánh giá xem việc nhập khẩu các khoáng sản đã qua chế biến có đe dọa an ninh quốc gia Mỹ hay không. Phạm vi rà soát này rất rộng, không chỉ ảnh hưởng đến bạc mà còn bao trùm một loạt các kim loại quan trọng khác như lithium, coban, niken, đất hiếm và nhóm kim loại bạch kim (PGM). Nó tác động trực tiếp đến toàn bộ chuỗi cung ứng công nghệ cao, từ các bán thành phẩm đến các linh kiện cuối cùng được sử dụng trong xe điện, pin, nam châm vĩnh cửu và thiết bị điện tử.
Một điểm đáng chú ý là sự không chắc chắn về thuế quan trước đó đã gây ra sự xáo trộn lớn về dòng chảy vật chất. Lo ngại bị đánh thuế, các nhà buôn đã ồ ạt rút bạc từ London để chuyển về Mỹ, tạo ra một cuộc "ép mua" (squeeze) lịch sử. Hành động này đã làm cạn kiệt lượng tồn kho tại London – trung tâm giao dịch bạc lớn nhất thế giới – khiến nguồn cung tại đây trở nên khan hiếm. Sự thiếu hụt hàng thực tế này đã góp phần khuếch đại đà tăng giá trước đó và vẫn giữ cho thị trường ở trạng thái căng thẳng dù tin tức về thuế quan đã tạm lắng.
>>Xem thêm: Bạc lập đỉnh lịch sử: 100 USD không còn là viễn cảnh ?
Động lực cấu trúc dài hạn và triển vọng giá Bạc
Bất chấp cú sụt giảm ngắn hạn do tin tức chính sách, bức tranh toàn cảnh của bạc vẫn vô cùng tích cực. Tính đến thời điểm hiện tại, giá bạc vẫn tăng hơn 25% so với đầu năm và tăng gần 150% trong vòng một năm qua. Hiệu suất này vượt trội hoàn toàn so với vàng. Sự bứt phá mạnh mẽ được hỗ trợ bởi dòng tiền trú ẩn an toàn và nhu cầu công nghiệp bùng nổ đã kéo tỷ lệ giá Vàng/Bạc (Gold/Silver Ratio) xuống mức xấp xỉ 50. Đây là mức thấp nhất kể từ năm 2011, cho thấy bạc đang được thị trường định giá lại một cách mạnh mẽ và có xu hướng thu hẹp khoảng cách với vàng.
Vượt lên trên những biến động chính trị nhất thời, yếu tố cốt lõi đang nâng đỡ giá bạc chính là sự thâm hụt nguồn cung mang tính cấu trúc. Khả năng tăng trưởng sản lượng từ các mỏ hiện nay rất hạn chế. Nguyên nhân là do phần lớn bạc trên thế giới được khai thác dưới dạng sản phẩm phụ từ các mỏ kẽm, chì hoặc đồng. Điều này có nghĩa là các công ty khai thác không thể đơn thuần muốn tăng sản lượng bạc là tăng được ngay, họ phụ thuộc vào nhu cầu của các kim loại chính kia. Sự cứng nhắc trong nguồn cung này khiến ngành công nghiệp không thể phản ứng kịp thời với đà tăng giá sốc hiện nay.
Trong khi nguồn cung bị thắt chặt, nhu cầu tiêu thụ bạc lại đang tăng trưởng không ngừng nghỉ. Bạc là vật liệu không thể thay thế trong các tấm pin năng lượng mặt trời, quá trình điện khí hóa ô tô (sản xuất xe điện cần nhiều bạc hơn xe xăng) và sản xuất linh kiện điện tử cao cấp. Nhu cầu vật chất thực tế từ các ngành công nghiệp này giữ cho thị trường luôn trong trạng thái "đói hàng". Sự thâm hụt bền vững này là nền tảng góp phần vào xu hướng tăng giá (bullish), giải thích một ph tại sao giá bạc vẫn neo ở mức cao ngay cả khi các yếu tố đầu cơ ngắn hạn biến động.
Golden Fund nhận định: Nhìn về tương lai gần, giá bạc có thể sẽ đi ngang hoặc tích lũy trong một biên độ nhất định khi các nhà đầu tư đánh giá lại rủi ro thuế quan và tái cơ cấu danh mục. Tuy nhiên, với tình trạng thiếu hụt nguồn cung cấu trúc và kho bãi vật chất trống rỗng, khả năng giá giảm sâu là kịch bản khó có thể xảy ra. Dù chính sách thương mại và vĩ mô vẫn là những biến số khó lường, nhưng "kim loại trắng" đang đứng trước một chu kỳ tăng trưởng dài hạn được bảo đảm bởi nhu cầu thực tế của nền kinh tế hiện đại.
>>Xem thêm: Hướng dẫn đầu tư vàng và bạc cho người mới
