Bài viết phân tích toàn cảnh các yếu tố vĩ mô và địa chính trị trong tuần, từ diễn biến đàm phán thuế quan Mỹ – Trung, các căng thẳng tại Trung Đông – châu Âu, nỗ lực phi đô la hóa toàn cầu cho tới dữ liệu kinh tế Mỹ mới nhất. Tất cả tạo nên bức tranh đa chiều cho xu hướng giá vàng trong ngắn và trung hạn.
Tin tức trong tuần qua
Fed giữ nguyên lãi suất, dự báo lạm phát tăng
Đúng như dự báo của thị trường, Fed quyết định không thay đổi lãi suất với tỷ lệ phiếu bầu 11-1 (Thống đốc Miran là người duy nhất bỏ phiếu đòi cắt giảm 0,25%).
Fed chính thức nhấn mạnh rằng những diễn biến tại Trung Đông đang gây ra sự không chắc chắn cho triển vọng kinh tế Hoa Kỳ, đặc biệt là các tác động lan tỏa qua thị trường năng lượng.
Dự báo lạm phát PCE cuối năm 2026 được nâng lên 2,7% (so với mức 2,4% dự báo hồi tháng 12); dự báo GDP năm 2026 tăng nhẹ lên 2,4% và thất nghiệp giữ nguyên ở mức 4,4%.
Biểu đồ Dot Plot cho thấy Fed đang hướng tới một lộ trình cắt giảm chậm và nông hơn. Dự kiến chỉ có 1 đợt cắt giảm (25 điểm cơ bản) trong năm 2026.
Fed đánh giá hoạt động kinh tế đang mở rộng ở "tốc độ vững chắc", nhưng lạm phát vẫn còn cao. Cơ quan này tuyên bố sẽ "cảnh giác" với các rủi ro đối với cả hai mục tiêu (kiểm soát lạm phát và duy trì việc làm).
=> Thông tin từ Fed cho thấy lập trường chính sách vẫn duy trì theo hướng “thắt chặt thận trọng”, điều này tạo áp lực tiêu cực lên giá vàng do chi phí cơ hội nắm giữ tăng và đồng USD mạnh lên.
Tổng thống Trump yêu cầu các nước hỗ trợ bảo vệ eo biển Hormuz, Iran tuyên bố thách thức
Tổng thống Donald Trump đang đàm phán với 7 quốc gia (bao gồm các đồng minh lớn như Anh, Pháp, Nhật Bản, Hàn Quốc) để thành lập một liên minh hộ tống tàu chiến, nhằm khai thông eo biển Hormuz – nơi lưu thông 20% lượng dầu thế giới hiện đang bị Iran phong tỏa.
Trump nhấn mạnh các nước phụ thuộc vào dầu mỏ vùng Vịnh phải tự có trách nhiệm bảo vệ nguồn năng lượng của mình. Đồng thời, ông đưa ra cảnh báo gay gắt về tương lai "tồi tệ" của NATO nếu các thành viên không hỗ trợ Mỹ trong chiến dịch đảm bảo an ninh hàng hải này.
Xung đột bước sang tuần thứ ba với việc Mỹ đe dọa tiếp tục tấn công đảo Kharg (trung tâm xuất khẩu dầu của Iran). Tình trạng đóng cửa eo biển Hormuz từ ngày 28/2 đã gây gián đoạn nghiêm trọng nguồn cung khí đốt và dầu mỏ, giữ giá dầu Brent ở mức cao quanh 103,27 USD/thùng.
=> Golden Fund cho rằng những thông tin trên cho thấy rủi ro địa chính trị tại Trung Đông vẫn ở mức cao khi eo biển Hormuz tiếp tục bị gián đoạn. Điều này làm gia tăng lo ngại về nguồn cung năng lượng, từ đó hỗ trợ giá vàng.
Tổng thống Trump đề nghị hoãn cuộc gặp với Chủ tịch Tập Cận Bình
Tổng thống Donald Trump quyết định lùi chuyến thăm Trung Quốc (dự kiến đầu tháng 4/2026) thêm ít nhất một tháng để tập trung chỉ đạo chiến dịch quân sự "Epic Fury". Quyết định này cho thấy xung đột tại Trung Đông hiện là ưu tiên hàng đầu, đẩy các vấn đề thương mại và Đài Loan xuống hàng thứ yếu.
Trong khi xuất khẩu dầu từ Trung Đông giảm mạnh 60% do chiến tranh, dầu thô của Iran vẫn chảy sang Trung Quốc với tốc độ bình thường. Điều này tạo ra thế khó cho Mỹ khi Trung Quốc vừa là quốc gia nhập khẩu dầu lớn nhất, vừa chưa đáp ứng lời kêu gọi hỗ trợ bảo vệ eo biển Hormuz của ông Trump.
Dù chuyến thăm cấp cao bị hoãn, các cuộc thảo luận cấp bộ trưởng vẫn diễn ra tại Paris giữa Mỹ và Trung Quốc. Hai bên đang thương thảo về việc Trung Quốc mua thêm nông sản Mỹ (thịt bò, gia cầm) và giải quyết dòng chảy khoáng sản đất hiếm – mặt hàng chiến lược mà Trung Quốc đang nắm giữ lợi thế kiểm soát.
=> Việc chiến sự tại Trung Đông leo thang cùng nguy cơ gián đoạn nguồn cung dầu qua eo biển Hormuz đang làm gia tăng rủi ro địa chính trị toàn cầu. Đồng thời, khả năng trì hoãn cuộc gặp giữa lãnh đạo Mỹ và Trung Quốc cũng làm tăng sự bất định về quan hệ kinh tế giữa hai cường quốc. Điều này hỗ trợ giá vàng.
Iran tấn công hạ tầng năng lượng LNG của Qatar
Các cuộc không kích từ Iran đã làm hư hại nghiêm trọng cơ sở hạ tầng, khiến 17% công suất xuất khẩu LNG của Qatar bị đóng băng. Thiệt hại này gây thất thu khoảng 20 tỷ USD doanh thu hàng năm và dự kiến mất từ 3 đến 5 năm để sửa chữa, buộc QatarEnergy phải tuyên bố tình trạng "bất khả kháng" với các đối tác lớn như Ý, Bỉ, Hàn Quốc và Trung Quốc.
Sự cố không chỉ ảnh hưởng đến khí đốt mà còn làm sụt giảm mạnh sản lượng các sản phẩm phụ quan trọng: khí ngưng tụ (giảm 24%), LPG (giảm 13%) và đặc biệt là khí helium (giảm 14%). Điều này gây áp lực trực tiếp lên nhiều ngành công nghiệp, từ năng lượng dân dụng tại Ấn Độ đến sản xuất chip điện tử tại Hàn Quốc.
Các "ông lớn" năng lượng như ExxonMobil và Shell chịu thiệt hại trực tiếp do nắm giữ cổ phần lớn (30-34%) tại các dây chuyền bị tấn công. Sự bất ổn này đã làm lung lay vị thế "nơi trú ẩn an toàn" của Qatar, đẩy lùi sự phát triển hạ tầng của khu vực từ 10 đến 20 năm và gây tâm lý lo ngại cực độ cho các nhà đầu tư quốc tế.
=> Thông tin về việc cơ sở hạ tầng năng lượng tại Qatar bị tấn công và gián đoạn nguồn cung dài hạn là một yếu tố thúc đẩy giá vàng tăng
>> Xem thêm: Cú sốc Volcker: Cần hiểu đúng về mối quan hệ giữa vàng và lạm phát
Tin tức kinh tế tuần tới
Tuần tới, tâm điểm của thị trường tài chính toàn cầu sẽ tập trung vào loạt dữ liệu kinh tế quan trọng từ Mỹ, bao gồm:
- Chỉ số PMI Sản xuất sơ bộ
- Chỉ số PMI Dịch vụ sơ bộ
- Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp
Đây đều là các dữ liệu kinh tế quan trọng phản ánh sức khỏe của thị trường - yếu tố có tác động đến xu hướng thị trường trong giai đoạn sắp tới, hướng đến năm 2026.
Nhận định giá Vàng và Bạc
Nhận định giá Vàng
Tuần qua, giá vàng tiếp tục chịu áp lực giảm sau sau khi có sự thay đổi trong định hướng lãi suất của Fed - "Higher for Longer - Cao hơn trong dài hơn", với lực bán chiếm ưu thế rõ rệt khi giá xuyên thủng vùng hỗ trợ quan trọng quanh $5.000.
Đà giảm mạnh đưa giá nhanh chóng tiếp cận vùng cầu phía dưới quanh $4.500, nơi bắt đầu xuất hiện phản ứng hồi phục nhẹ.
Hiện tại, thị trường đang dao động quanh vùng $4.500, đây là khu vực hỗ trợ ngắn hạn đóng vai trò quan trọng trong việc xác định liệu giá có thể hình thành nhịp hồi hay tiếp tục xu hướng giảm. Ở phía trên, vùng $4.730 trở thành kháng cự gần nhất sau khi bị phá vỡ, trong khi vùng $5.000 là kháng cự mạnh hơn, nơi cấu trúc giảm được xác nhận trước đó.
Các kịch bản có thể xảy ra:
Kịch bản 1:
Giá giữ vững vùng hỗ trợ $4.500 và xuất hiện lực mua trở lại. Khi đó vàng có thể hình thành nhịp hồi phục, hướng lên kiểm tra vùng kháng cự $4.730. Nếu lực mua đủ mạnh để phá vỡ khu vực này, giá có thể tiếp tục mở rộng đà hồi lên vùng $5.000.
Kịch bản 2:
Giá không giữ được vùng hỗ trợ $4.500 và tiếp tục chịu áp lực bán. Khi đó vàng có thể điều chỉnh sâu hơn về vùng cầu phía dưới quanh $4.320, trước khi tìm kiếm lực mua mới và ổn định lại cấu trúc giá.
Kịch bản 1 có khả năng xảy ra cao hơn.
Nhận định giá Bạc
Tuần qua, giá bạc tiếp tục chịu áp lực giảm mạnh khi phá vỡ vùng hỗ trợ quan trọng quanh $79.5, xác nhận xu hướng suy yếu trong ngắn hạn. Đà giảm nhanh chóng đưa giá về kiểm tra vùng cầu phía dưới quanh $66.5, nơi bắt đầu xuất hiện phản ứng hồi phục kỹ thuật sau khi thị trường rơi vào trạng thái quá bán ngắn hạn.
Hiện tại, giá đang dao động quanh khu vực $67 – $68, gần vùng hỗ trợ quan trọng, cho thấy lực bán đã tạm thời chững lại. Tuy nhiên, cấu trúc tổng thể vẫn nghiêng về giảm khi các vùng hỗ trợ trước đó đã bị phá vỡ và chuyển thành kháng cự.
Vùng $73.5 hiện đóng vai trò là kháng cự gần nhất, trong khi vùng $79.5 là kháng cự mạnh hơn phía trên.
Các kịch bản có thể xảy ra:
Kịch bản 1:
Giá giữ vững vùng hỗ trợ $66.5 và xuất hiện lực mua trở lại. Khi đó bạc có thể hình thành nhịp hồi phục kỹ thuật, hướng lên kiểm tra vùng kháng cự $73.5. Nếu lực mua đủ mạnh để phá vỡ khu vực này, giá có thể tiếp tục mở rộng đà hồi lên vùng $79.5.
Kịch bản 2:
Giá không giữ được vùng hỗ trợ $66.5 và tiếp tục chịu áp lực bán. Khi đó bạc có thể mở rộng đà giảm xuống các vùng thấp hơn, đồng thời duy trì cấu trúc giảm trong ngắn hạn trước khi tìm được vùng cân bằng mới.
Kịch bản 1 có khả năng xảy ra cao hơn.
