Giá vàng tiếp tục cho thấy sức mạnh trong phiên giao dịch châu Âu ngày thứ Năm, đánh dấu phiên tăng thứ ba liên tiếp. Đà tăng này phản ánh sự kết hợp của nhiều yếu tố, chủ yếu đến từ sự suy yếu kéo dài của đồng USD và kỳ vọng thay đổi trong chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).
Động lực thị trường và sự suy yếu của đồng USD
Đà tăng của giá vàng được củng cố nhờ áp lực giảm kéo dài lên đồng đô la Mỹ, vốn đã mất khoảng 0,30% so với rổ tiền tệ chính trong phiên thứ Năm. Đây là ngày thứ ba liên tiếp USD suy yếu, tạo môi trường thuận lợi cho các hàng hóa định giá bằng đồng bạc xanh như vàng. Sự sụt giảm của USD diễn ra song song với việc lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm rơi xuống mức thấp nhất trong hai tuần, khi nhà đầu tư ngày càng đặt cược vào khả năng Fed sẽ nới lỏng chính sách.
Sự chuyển hướng này phản ánh nhận thức thị trường đang thay đổi về chính sách tiền tệ của Fed. Các phát biểu gần đây của quan chức Fed cũng mang tông điệu bớt “diều hâu” hơn, trong đó Chủ tịch Fed New York John Williams nhấn mạnh cuộc họp FOMC tháng 9 sẽ vẫn “mở” cho khả năng cắt giảm lãi suất. Ông cho rằng “các rủi ro hiện đã cân bằng hơn”, ám chỉ Fed đang hướng đến cách tiếp cận phụ thuộc dữ liệu nhiều hơn cho các quyết định sắp tới.
Cơ chế định giá thị trường cho thấy sự thay đổi rõ rệt trong kỳ vọng: theo công cụ CME FedWatch, xác suất Fed cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong tháng 9 hiện ở mức 87%, trong khi chỉ 13% tin rằng lãi suất sẽ giữ nguyên. Nhìn xa hơn tới tháng 10, thị trường định giá 94% khả năng có thêm một đợt cắt giảm, chỉ còn 6% khả năng Fed đứng yên. Những con số này cho thấy sự dịch chuyển đáng kể trong kỳ vọng chính sách tiền tệ của giới đầu tư trong vài tuần gần đây.
Dữ liệu kinh tế và các yếu tố thị trường
Triển vọng duy trì đà tăng hiện tại của vàng phụ thuộc nhiều vào các số liệu kinh tế sắp công bố, đặc biệt là GDP quý II và đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần. Tuy nhiên, giới phân tích nhấn mạnh rằng báo cáo lạm phát PCE công bố vào thứ Sáu mới là yếu tố then chốt định hình kỳ vọng chính sách của Fed. Báo cáo này có thể củng cố xác suất cắt giảm lãi suất hiện tại hoặc làm thay đổi đáng kể vị thế thị trường trước thềm cuộc họp FOMC tháng 9.
Tầm quan trọng của những dữ liệu này là không thể xem nhẹ, bởi chúng sẽ cung cấp thông tin quan trọng về sức khỏe nền kinh tế Mỹ cũng như phản ứng chính sách có khả năng được Fed lựa chọn. Nếu các chỉ số kinh tế tiếp tục cho thấy xu hướng suy yếu, vàng có thể nhận thêm lực hỗ trợ từ kỳ vọng chính sách tiền tệ nới lỏng.
Ngoài ra, dòng vốn vào các quỹ ETF vàng cũng phản ánh rõ tâm lý của các tổ chức. SPDR Gold Trust – quỹ ETF vàng lớn nhất thế giới – báo cáo lượng nắm giữ tăng thêm 2,58 tấn vào thứ Tư, đánh dấu ngày thứ ba liên tiếp có dòng vốn vào. Tổng lượng nắm giữ đạt 962,50 tấn, cao nhất kể từ ngày 15/8, cho thấy sự quan tâm trở lại của các tổ chức đối với vàng như một kênh phân bổ danh mục.
Theo nhà phân tích Kyle Rodda của Capital.com, lo ngại về niềm tin của các tổ chức và rủi ro liên quan đến tính độc lập của Fed đang thúc đẩy nhu cầu vàng. Tuy nhiên, ông cũng lưu ý rằng thị trường vẫn cần “một chất xúc tác mạnh mẽ hơn để đẩy giá vượt chắc chắn ngưỡng quan trọng 3.400 USD,” đồng thời nhấn mạnh dữ liệu lạm phát PCE sắp tới sẽ là yếu tố quyết định hướng đi ngắn hạn của vàng.
