Giá vàng tăng nhẹ nhờ đồng USD suy yếu và bất ổn từ việc chính phủ Mỹ đóng cửa kéo dài. Dù nhu cầu ETF chậm lại, các nhà phân tích ING vẫn lạc quan nhờ vai trò trú ẩn an toàn của vàng.
Giá vàng đã tăng nhẹ trong phiên giao dịch ngày 6/11, tiếp nối xu hướng tích cực từ phiên trước đó. Sự suy yếu của đồng đô la Mỹ cùng những bất ổn dai dẳng xoay quanh nguy cơ chính phủ Mỹ đóng cửa kéo dài đã trở thành yếu tố củng cố tâm lý cho các nhà đầu tư nắm giữ kim loại quý này.
Trước đó, kim loại quý đã chứng kiến mức tăng mạnh 1,3% trong phiên giao dịch liền kề, do tâm lý e ngại rủi ro toàn cầu bao trùm thị trường trong bối cảnh lo ngại về bong bóng chứng khoán ngày càng gia tăng.
Vàng ổn định trong bối cảnh lo ngại đóng cửa chính phủ kéo dài
Chỉ số đô la Mỹ đã giảm vào ngày 6/11 khi giới đầu tư quay trở lại các tài sản rủi ro sau đợt bán tháo ngắn hạn cổ phiếu công nghệ hồi đầu tuần.
Tuy nhiên, nguy cơ chính phủ Mỹ đóng cửa kéo dài, hiện là đợt dài nhất trong lịch sử, đã gia tăng bất ổn trên thị trường tài chính. Việc tạm dừng công bố một số dữ liệu kinh tế chính thức đã buộc nhà đầu tư phải dựa vào các chỉ số khu vực tư nhân nhiều hơn, khiến việc đánh giá sức khỏe của nền kinh tế lớn nhất thế giới trở nên khó khăn hơn.
Trong khi đó, dữ liệu mới cho thấy thị trường lao động Mỹ vẫn kiên cường. Báo cáo việc làm ADP ghi nhận bảng lương khu vực tư nhân đã tăng 42.000 trong tháng 10, gần gấp đôi so với kỳ vọng thị trường.
Chỉ số mạnh mẽ này đã làm giảm đặt cược rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 12. Triển vọng lãi suất duy trì ở mức cao trong thời gian dài hơn (higher for longer) thường tạo áp lực lên vàng – một tài sản không sinh lời.
Thêm vào sự thận trọng của nhà đầu tư, Tòa án Tối cao Hoa Kỳ đã bắt đầu các phiên điều trần trong tuần này về tính hợp pháp của các mức thuế quan được áp dụng dưới thời cựu Tổng thống Donald Trump. Vụ kiện có thể có những tác động sâu rộng đến chính sách thương mại, và thị trường đang theo dõi các tác động tiềm ẩn lâu dài đối với lạm phát và chuỗi cung ứng.
Các nhà phân tích của ING nhận định: "Chúng tôi duy trì quan điểm tích cực về triển vọng vàng, bất chấp đợt giảm giá gần đây, bởi các yếu tố hỗ trợ chính – bao gồm nhu cầu từ ngân hàng trung ương và tài sản trú ẩn an toàn – vẫn được duy trì mạnh mẽ." Họ nói thêm: "Mặc dù căng thẳng thương mại gần đây đã dịu bớt, sự bất ổn địa chính trị đáng kể vẫn còn, tiếp tục thúc đẩy nhu cầu đối với các tài sản an toàn."
Nhu cầu ETF vàng chậm lại
Tuy nhiên, theo JPMorgan, khẩu vị của các nhà đầu tư bán lẻ đối với vàng đã suy yếu trong quý này khi giá giảm, thể hiện qua sự chậm lại trong nhu cầu quỹ giao dịch trao đổi (ETF) sau đợt tăng mạnh vào đầu năm.
Các chuyên gia do Nikolaos Panigirtzoglou dẫn đầu viết: "Kể từ đầu quý 4, động lực bán lẻ đối với vàng đã chững lại trong bối cảnh giá điều chỉnh kể từ ngày 20 tháng 10," lưu ý rằng lượng nắm giữ ETF vàng đã giảm xuống dưới 2% so với mức đỉnh ngày 21 tháng 10. Dù vậy, tổng lượng nắm giữ vẫn cao hơn mức cuối tháng 9.
Ngân hàng này cho biết dòng vốn chảy vào ETF vàng tính đến thời điểm hiện tại của quý vẫn tích cực ở mức khiêm tốn nhưng phản ánh "bối cảnh nhu cầu yếu hơn đáng kể trong Quý 4 năm 2025." Điều này hoàn toàn trái ngược với Quý 3, khi tổng nhu cầu đầu tư vào vàng thỏi, tiền xu và ETF đã tăng lên gần 540 tấn, trị giá khoảng 60 tỷ USD – tăng từ khoảng 50 tỷ USD trong mỗi hai quý đầu tiên.
