Vàng, bạc giảm giá bất chấp căng thẳng địa chính trị. Tác động từ USD mạnh, lãi suất cao và lạm phát năng lượng đến kim loại quý, các rào cản vĩ mô và kỹ thuật then chốt trong đợt điều chỉnh thị trường hiện nay.
Tại sao giá vàng đang gặp khó khăn và áp lực từ kinh tế vĩ mô
Hiện nay, giá vàng đang phải vật lộn để tìm lại đà tăng trưởng. Mặc dù vàng thường được coi là tài sản trú ẩn an toàn mỗi khi thế giới có biến động, nhưng thực tế giá vàng đã giảm xuống dưới mức trung bình của 50 ngày gần nhất (quanh mốc 4.500 USD). Việc phá vỡ các ngưỡng hỗ trợ cho thấy rủi ro về một đợt điều chỉnh giảm sâu hơn đang dần hiện hữu. Thông thường, những căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông sẽ thúc đẩy nhà đầu tư mua vàng, nhưng ở thời điểm này, có nhiều lực cản mạnh mẽ khác đang xuất hiện và lấn át tác động tích cực đó.
Lực cản đầu tiên đến từ thị trường năng lượng và lạm phát. Cuộc xung đột đã đẩy giá dầu và các loại nhiên liệu tinh chế, đặc biệt là dầu diesel, tăng vọt. Điều này làm dấy lên lo ngại rằng lạm phát sẽ còn kéo dài và khó kiểm soát hơn. Trong bối cảnh các ngân hàng trung ương vốn đã rất thận trọng, việc giá năng lượng tăng cao khiến họ ít có khả năng cắt giảm lãi suất trong tương lai gần. Thậm chí, thị trường đang bắt đầu tin vào kịch bản "lãi suất cao trong thời gian dài hơn". Khi lãi suất thực tế tăng lên, những tài sản không đem lại lợi suất định kỳ như vàng sẽ trở nên kém hấp dẫn hơn trong mắt nhà đầu tư.
Thứ hai là sức mạnh của đồng Đô la Mỹ. Trong môi trường kinh tế hiện tại, khi căng thẳng địa chính trị đi kèm với giá năng lượng leo thang, dòng vốn có xu hướng chảy mạnh vào các tài sản định giá bằng đồng Đô la. Điều này tạo ra một sự cạnh tranh trực tiếp đối với vàng. Thay vì chọn vàng làm nơi trú ẩn, nhiều nhà đầu tư lại ưu tiên giữ đồng USD để vừa đảm bảo an toàn, vừa tận dụng được mức lãi suất cao. Chính sự mạnh lên của đồng bạc xanh đã làm loãng đi vai trò trú ẩn truyền thống của vàng, khiến giá vàng khó có thể bứt phá.
Cuối cùng, bản chất của đợt lạm phát hiện nay cũng là một vấn đề đau đầu. Đây được phân tích chủ yếu là lạm phát do thiếu hụt nguồn cung chứ không phải do nhu cầu tiêu dùng quá lớn. Các ngân hàng trung ương thực tế có rất ít công cụ để đối phó với kiểu lạm phát này mà không gây tổn hại đến nền kinh tế. Tuy nhiên, thị trường vẫn phản ứng bằng cách dự báo lãi suất sẽ còn tăng hoặc giữ ở mức cao. Sự kết hợp giữa lạm phát dai dẳng và khả năng phản ứng hạn chế của chính sách tiền tệ đã tạo nên một bức tranh mờ mịt, khiến vàng gặp nhiều trở ngại trong ngắn hạn.
>>Xem thêm: Fed giữ nguyên lãi suất: Kịch bản nào tiếp theo cho giá Vàng?
Yếu tố kỹ thuật và sự sụt giảm mạnh mẽ của thị trường Bạc
Bên cạnh các yếu tố kinh tế vĩ mô, các yếu tố kỹ thuật và vị thế của nhà đầu tư cũng đang đóng vai trò quan trọng. Trong vài năm qua, vàng là một trong những mặt hàng mang lại lợi nhuận cao và thu hút rất đông người tham gia mua tích trữ. Lực mua này đến từ các ngân hàng trung ương, các quỹ phòng hộ rủi ro địa chính trị và cả những người lo ngại về việc đồng tiền bị mất giá. Tuy nhiên, khi giá vàng giảm xuống dưới các mốc kỹ thuật quan trọng, nó đã kích hoạt làn sóng bán tháo theo quán tính. Đồng thời, khi tâm lý lo ngại rủi ro bao trùm, nhiều nhà đầu tư chọn cách bán bớt các khoản đầu tư đang có lãi để giữ tiền mặt, vô tình tạo thêm áp lực giảm giá.
Trong khi đó, thị trường bạc thậm chí còn chứng kiến sự sụt giảm gay gắt hơn. Giá bạc đã rơi xuống dưới mốc 75 USD, báo hiệu một đợt thoái lui sâu hơn có thể xảy ra. Khác với vàng chủ yếu là tài sản tích trữ, bạc có tính ứng dụng công nghiệp rất cao. Do đó, giá bạc không chỉ chịu ảnh hưởng từ giá vàng mà còn cực kỳ nhạy cảm với các dự báo về tăng trưởng kinh tế toàn cầu. Khi triển vọng kinh tế trở nên kém sắc, nhu cầu sử dụng bạc trong sản xuất công nghiệp bị đe dọa, dẫn đến việc giá bạc thường lao dốc nhanh hơn và mạnh hơn so với vàng trong các đợt điều chỉnh.
Sự suy yếu của bạc còn liên quan mật thiết đến các loại kim loại công nghiệp khác, điển hình là đồng. Trong phiên giao dịch gần đây, giá đồng cũng đã sụt giảm mạnh. Những lo ngại về việc chi phí năng lượng tăng cao sẽ đè nặng lên các hoạt động sản xuất và kinh doanh toàn cầu đã gây áp lực lớn lên nhóm kim loại này. Ngoài ra, bạc vốn có độ biến động cao và chịu ảnh hưởng lớn từ các dòng vốn đầu cơ. Khi thị trường bước vào giai đoạn điều chỉnh, các vị thế đầu cơ bạc thường bị đóng lại nhanh chóng, làm khuếch đại đà giảm giá của mặt hàng này.
Golden Fund nhận định: Tóm lại, việc giá vàng không thể tăng cao hơn bất chấp những căng thẳng trên thế giới cho thấy các rào cản vĩ mô và kỹ thuật hiện đang chiếm ưu thế. Lãi suất thực cao, đồng USD mạnh và việc điều chỉnh danh mục đầu tư của các quỹ lớn đang tạm thời lấn át sức hút của vàng như một tài sản an toàn. Thị trường đang ở trong giai đoạn chuyển giao, nơi mà các con số về kinh tế và lãi suất có sức nặng lớn hơn những nỗi lo về chiến tranh. Đối với cả vàng và bạc, giai đoạn này đòi hỏi sự kiên nhẫn từ nhà đầu tư khi các yếu tố kỹ thuật cần thời gian để ổn định trở lại.
>>Xem thêm: Triển vọng kim loại quý 2026: Vàng lập đỉnh mới, Bạc chờ cơ hội bùng nổ
