Đòn thuế mới của Mỹ và tương lai của thị trường vàng

Biến động giá vàng và những cú sốc từ chính sách thuế quan của Mỹ

Sau bốn ngày tăng giá liên tiếp nhờ những bất ổn trong chính sách thương mại của Mỹ và căng thẳng leo thang tại Trung Đông, giá vàng đã bắt đầu có dấu hiệu quay đầu giảm. Trước đó, kim loại quý này đã có lúc giảm mạnh tới 2,5%, nhưng sau đó đã thu hẹp được một phần mức giảm nhờ vào sự suy yếu của đồng USD. Trong bốn phiên giao dịch trước, giá vàng thỏi đã tăng hơn 7% khi các nhà đầu tư đổ xô tìm đến các tài sản trú ẩn an toàn. Nguyên nhân chính là do phán quyết của Tòa án Tối cao Mỹ đã làm đảo lộn chế độ thuế quan của Tổng thống Donald Trump, cùng với đó là cuộc đối đầu căng thẳng giữa Mỹ và Iran.

Hiện tại, thị trường tài chính đang rơi vào trạng thái bối rối và xáo trộn. Sau khi Tòa án Tối cao ra phán quyết bác bỏ "thuế đối ứng" của ông Trump, vị Tổng thống này đã tuyên bố sẽ tăng mức thuế nhập khẩu toàn cầu lên tới 15%. Trước đó, một chỉ thị cho phép áp thuế nhập khẩu 10% đã chính thức có hiệu lực vào thứ Ba. Tuy nhiên, lộ trình và thời gian cụ thể cho việc áp dụng mức thuế cao hơn (15%) vẫn chưa được hoàn tất. Sự thay đổi đột ngột và thiếu rõ ràng này đã khiến các nhà đầu tư không kịp trở tay, dẫn đến những phản ứng trái chiều trên thị trường vàng.

Các đối tác thương mại của Mỹ hiện đang phải vật lộn để tìm cách hòa hợp giữa các chính sách thuế quan mới nhất với các thỏa thuận đã ký kết trước đó. Điều này vô hình trung làm gia tăng căng thẳng trong các mối quan hệ vốn đã không mấy tốt đẹp. Một đánh giá từ Liên minh Châu Âu (EU) cho thấy chính sách mới của ông Trump sẽ khiến thuế đánh vào một số mặt hàng xuất khẩu của EU tăng cao hơn mức cho phép của các hiệp định thương mại hiện có. Chính những dòng tít về thuế quan đã giữ cho mức độ bất ổn luôn ở mức cao, điều này về cơ bản là yếu tố hỗ trợ tích cực cho giá vàng trong ngắn hạn.

Golden Fund nhận định: Mặc dù tình hình có vẻ căng thẳng, một số chuyên gia cho rằng biến động trong biên độ 2% là điều bình thường trong bối cảnh thị trường hiện nay. Tâm lý dài hạn đối với vàng vẫn rất tích cực. Một trong những nguyên nhân chính đó là sự bất ổn kéo dài tại Iran và việc Mỹ đang đối mặt với nguy cơ bị cô lập bởi chính các chính sách thuế quan cứng rắn của mình. Tuy nhiên, do lãi suất thực vẫn ở mức ổn định và đồng USD vẫn giữ giá, vàng có xu hướng tích lũy và đi ngang hơn là tạo ra một xu hướng tăng trưởng bùng nổ ngay lập tức.

>>Xem thêm: Tác động của chính sách thuế quan và căng thẳng thương mại Mỹ–Trung đến giá vàng năm 2026

Triển vọng tương lai của vàng và bóng ma địa chính trị tại Trung Đông

Trong bối cảnh các nhà đầu tư đang ráo riết tìm nơi trú ẩn khỏi những rủi ro thị trường, giá vàng hiện đi ngang trong vùng 5.000 USD/ounce sau một đợt sụt giảm lịch sử vào đầu tháng. Trước đó, một làn sóng mua ồ ạt đã góp phần đẩy giá vàng lên mức kỷ lục hơn 5.595 USD vào cuối tháng Giêng, khiến thị trường rơi vào trạng thái quá tải và sau đó lao dốc mạnh. Kể từ thời điểm đó, vàng đã phục hồi được hơn một nửa số điểm đã mất, mặc dù các phiên giao dịch diễn ra với sự trồi sụt bất thường và khó dự đoán hơn bao giờ hết.

Nhiều ngân hàng lớn trên thế giới như BNP Paribas SA, Deutsche Bank AG và Goldman Sachs Group Inc. đều đưa ra dự báo rằng giá vàng sẽ tiếp tục phục hồi. Họ tin rằng các yếu tố cốt lõi thúc đẩy đà tăng của vàng vẫn còn nguyên vẹn. Những yếu tố này bao gồm sự lo ngại về tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và xu hướng tháo chạy của các nhà đầu tư khỏi trái phiếu chính phủ cũng như các loại tiền tệ chủ chốt. Bên cạnh đó, các rủi ro địa chính trị - đặc biệt là tình hình căng thẳng tại Trung Đông - vẫn luôn là "ngòi nổ" sẵn sàng đẩy giá vàng đi lên bất cứ lúc nào.

Giám đốc đầu tư của UBS Global Wealth Management, ông Mark Haefele, nhận định rằng các sự kiện địa chính trị có thể gây ra những đợt biến động mạnh đột ngột, từ đó thúc đẩy nhu cầu sử dụng vàng như một công cụ phòng vệ danh mục đầu tư. Ngân hàng này dự báo giá vàng có thể đạt mức 6.200 USD/ounce trong những tháng tới. Nhận định này dựa trên cơ sở là các động lực chính thúc đẩy sự tăng giá mạnh mẽ của vàng trong năm qua vẫn đang tồn tại và chưa có dấu hiệu hạ nhiệt, tạo điều kiện cho một đợt tăng trưởng bền vững hơn trong tương lai.

Cuối cùng, tình hình tại Trung Đông đang trở nên nóng hơn bao giờ hết khi Mỹ tập trung lực lượng quân sự lớn nhất tại khu vực này kể từ năm 2003. Trong khi các cuộc đàm phán về chương trình hạt nhân của Iran dự kiến sẽ được nối lại trong tuần này, Tổng thống Trump đã đưa ra những cảnh báo cứng rắn. Ông tuyên bố rằng nếu không đạt được thỏa thuận, đó sẽ là một "ngày rất tồi tệ" đối với Iran. Đồng thời, ông cũng bác bỏ các báo cáo cho rằng Lầu Năm Góc lo ngại về những khó khăn khi thực hiện một chiến dịch quân sự kéo dài. Trong khi vàng và các kim loại quý khác như bạc, bạch kim có sự điều chỉnh nhẹ, thì chỉ số đồng USD vẫn đang có xu hướng tăng, tạo ra một bức tranh tài chính đầy phức tạp.