Bước ngoặt hệ thống: Các chuyên gia dự báo giá vàng có thể chạm mức 8.650 USD/ounce?

Vàng – Thước đo cho sự bất ổn của hệ thống tài chính toàn cầu

Theo các chuyên gia tại BMO Capital Markets, đà tăng giá mạnh mẽ của vàng và bạc không chỉ là kết quả của một sự kiện đơn lẻ. Nó phản ánh một sự chuyển dịch sâu sắc trong trật tự tài chính toàn cầu. Nhà đầu tư đang ngày càng hoài nghi về khả năng chống chịu của ngân sách các chính phủ trong dài hạn, cũng như sức mạnh của các đồng tiền pháp định giữa bối cảnh căng thẳng địa chính trị và kinh tế leo thang. Vàng lúc này không chỉ là tài sản, mà là một phép thử cho niềm tin vào hệ thống hiện tại.

Thực tế thị trường đã vượt xa những dự báo táo bạo nhất. Vàng đã phá vỡ mốc 5.000 USD/ounce ngay trong tháng đầu năm 2026, sớm hơn nhiều so với kỳ vọng ban đầu. BMO nhận định rằng các mô hình dự báo truyền thống đang phản ứng quá chậm chạp vì các điều kiện nền tảng thay đổi nhanh hơn những gì dữ liệu lịch sử có thể phản ánh. Điều này cho thấy chúng ta đang bước vào một giai đoạn mà các quy tắc cũ không còn hoàn toàn chính xác.

BMO đưa ra một giả thuyết trung tâm: Nhìn vào giá vàng thực chất là đang đặt cược vào cấu trúc tương lai của hệ thống tài chính toàn cầu. Thế giới dường như đang tiến tới một "trật tự mới" với hai khối ảnh hưởng thống trị. Trong môi trường mà các quốc gia đứng giữa chịu áp lực phải chọn phe, vàng trở thành công cụ dự trữ và phòng vệ quan trọng nhất. Nó không còn phụ thuộc riêng vào sức mạnh của nước Mỹ mà trở thành tài sản trú ẩn cho mọi khu vực.

Mặc dù làn sóng "bán tháo tài sản Mỹ" đã thúc đẩy nhu cầu mua vàng, nhưng áp lực còn đến từ các khu vực khác. BMO chỉ ra đợt bán tháo mạnh trái phiếu Nhật Bản và biến động dữ dội của đồng Yên gần đây. Những sự kiện này làm dấy lên nghi ngờ về việc đâu mới là kênh đầu tư an toàn thực sự khi thị trường căng thẳng. Chính sự bất ổn lan rộng toàn cầu này đã tạo ra một bệ đỡ vững chắc, đẩy nhu cầu vàng lên cao hơn trên diện rộng.

>>Xem thêm: Cơn sốt kim loại quý: Những cột mốc lịch sử bị xô đổ

Kịch bản lạc quan và sự bứt phá của bạc

BMO đã thực hiện một cuộc thử nghiệm tư duy về kịch bản "siêu tăng giá". Trong mô hình này, nếu các ngân hàng trung ương mua trung bình 8 triệu ounce mỗi quý và các quỹ ETF mua thêm 4 - 5 triệu ounce, giá vàng có thể đạt mức 6.350 USD vào cuối năm 2026. Xa hơn nữa, mô hình này dự đoán giá có thể chạm ngưỡng 8.650 USD/ounce vào cuối năm 2027. Dù đây chưa phải dự báo chính thức, nó cho thấy tiềm năng khổng lồ khi các dòng vốn lớn đồng loạt đổ vào vàng.

Lý do BMO chưa điều chỉnh dự báo chính thức là vì họ nhận thấy một vấn đề mang tính hệ thống: Các mô hình hiện nay quá phụ thuộc vào dữ liệu lịch sử. Chúng không đủ khả năng nắm bắt những biến động quy mô lớn như sự thay đổi hệ thống tài chính hiện nay – được coi là bước ngoặt lớn nhất kể từ sau Thế chiến II. BMO cho rằng các dữ liệu cũ hơn 5 năm hiện không còn nhiều giá trị để giải thích giá vàng, thay vào đó, chỉ có lượng dự trữ của ngân hàng trung ương và dòng tiền ETF mới là những biến số quyết định.

Song song với vàng, bạc cũng đang thu hút sự chú ý đặc biệt khi vượt qua mốc 100 USD/ounce. Tỷ lệ vàng/bạc đã giảm xuống dưới mức 50 điểm, mức thấp nhất trong nhiều năm. Điều này trái ngược với dự đoán trước đó là vàng sẽ vượt trội hơn bạc. Hiện tại, bạc không chỉ được thúc đẩy bởi nhu cầu công nghiệp mà còn bắt đầu đảm nhận chức năng "trú ẩn" tương tự như vàng, đặc biệt là với sự tham gia mạnh mẽ của các nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Golden Fund nhận định: Trong kịch bản lạc quan, tỷ lệ vàng/bạc sẽ duy trì trong khoảng 40 đến 50. Từ đó, hoàn toàn có thể trông chờ vào việc giá bạc có thể đạt mức 160 USD/ounce vào cuối năm 2026 và tiến tới 220 USD/ounce vào cuối năm 2027. Tóm lại, chúng ta có thể hình dung, dự báo về các phạm vi giá khả thi, tùy thuộc vào việc các ngân hàng trung ương và nhà đầu tư định chế có tiếp tục duy trì đà thu mua như hiện tại hay không.